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　　9月23日晚间，刚刚因财务作秀被履行其他风险警示的知名泛文娱公司ST凯文（原证券简称凯撒文化，SZ002425，股价2.16元，市值20.66亿元）发布股价荒谬波动公告，公司股票交游价钱相接三个交游日（9月19日、9月20日、9月23日）收盘价钱跌幅偏离值累计向上12%。9月19日至24日，公司股价相接跌停，累计下落18.49%。

　　就在此前，9月17日，公司公告称，于9月13日收到广东证监局出具的《行政处罚事前报告书》，凯撒文化涉嫌信息败露非法违章一案已访问罢了。经查明，凯撒文化2021年年度叙述存在无理记录，广东证监局拟对公司处以400万元的罚金，并对多名高管予以劝诫及高额罚金，其中包括时任董事长郑合明、董事兼副总司理孔德坚等中枢照拂东说念主员。公司股票9月18日停牌一天，9月19日起复牌。复牌当日，公司股票简称由“凯撒文化”变更为“ST凯文”。

　　值得谨防的是，凯撒文化频年来功绩持续下滑，2022年和2023年生意收入差异为6.21亿元和4.31亿元，同比出现赫然下降；同期，归母净利润相接两年赔本，赔本差异达到6.56亿元和7.95亿元，两年累计赔本14.51亿元。

　　凯撒文化将功绩下滑归因于公司大部分存量游戏家具已进入生命周期的后半程、新游戏上线不足预期以及部分并购主体商誉大额减值等成分。公司旗下子公司酷牛互动、幻文科技和天上友嘉在2023年均处于赔本状态，并计提了宽阔商誉减值。

　　对此，艾媒推敲CEO张毅在接受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，凯撒文化在运营经过中，显耀依赖于经典IP的相沿，这一策略虽为公司带来了相对稳固的收入着手，确保了市集基础的默契，但永久来看，其潜在风坎坷塞冷落。过度依赖经典IP可能构确立异的镣铐，终端公司在施行创作、技艺编削及市集拓展等方面的纪律，进而裁汰市集竞争力，堕入“吃资本”的窘境。

　　9月23日，《逐日经济新闻》记者拨打凯撒文化证券事务代表办公室电话，对方在电话中暗示，公司当今筹办气象一切浮浅，家具也在浮浅研发中，如有新动态会实时败露公告。此前，公司暗示，已有多款新游戏取得版号并处于上线前的终末调优阶段，展望将在往日一段时期内陆续推出。

　　因信披非法违章被罚

　　把柄凯撒文化公告，公司于2024年4月30日收到证监会下发的《立案报告书》，公司因涉嫌信息败露非法违章而被立案访问。

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　　而公司的具体非法违章施行也终于在本年9月广东证监局开具的一纸罚单中露出无遗，广东证监局查明凯撒文化涉嫌信息败露非法违章的事实为：凯撒文化为减少应收款的坏账损失，在与供应商开展业务经过中，将资金从公司或子公司经供应商流转至指定客户，谋划客户按条目向公司或子公司回款。

　　凯撒文化将收到的回款用以冲销应收款做爱照片，2021少小提坏账准备 1524.67 万元，虚增利润1524.67万元，占当期败露利润总数的15.55%。凯撒文化2021年年度叙述存在无理记录。

　　公告还败露了凯撒文化涉案时间关联董事、高管的非法活动。其中，时任董事长郑合明，明察并放任凯撒文化使用自有资金进行应收款无理回款，时任董事、副总司理孔德坚，组织谋划东说念主员并参与履诈欺用自有资金进行应收款无理回款，二东说念主是上述信息败露非法违章的径直负责的附近东说念主员。时任董事、总司理何啸威，时任财务总监刘军，时任董事会通告彭玲，时任幽静董事、审计委员会主任马汉杰，未竭力尽职，是其他径直背负东说念主员。

　　对此，广东证监局拟决定责令凯撒文化改正，予以劝诫，并处以400万元罚金。同期，对上述6名涉案高管系数处以900万元罚金。

　　游戏分红营收占比高

　　从功绩层面来看，频年来凯撒文化的判辨一样阻塞乐不雅。财务数据夸耀，自2019年以来，公司的净利润一直处于下滑态势，2022年由盈转亏，2023年赔本幅度更是进一步扩大。具体而言，2023年凯撒文化杀青生意收入4.31亿元，同比下滑30.65%，净利润赔本7.95亿元，同比下滑21.20%。这已是公司相接第二年出现净利润赔本。

　　凯撒文化的主生意务为手机游戏研发与刊交运营，旗下领有多款知名游戏家具，如《三国志11》《圣斗士星矢：新生》等。关联词，公司方面暗示，由于大部分存量游戏家具已进入生命周期的后半程，游戏活水下滑，加上部分新游戏未能按期上线或运营时期较短，导致公司收入赫然下降。

　　此外，部分并购主体商誉大额减值以赶早期较大参加的委外订制建造家具减值损失也加重了公司的赔本气象。2023年酷牛互动、天上友嘉、幻文科技计提商誉减值差异达8264万元、8103万元、1.74亿元，系数3.38亿元，占公司赔本总数近半。2022年，上述三个主体计提商誉减值系数2.57亿元。

　　本年以来，凯撒文化正在冉冉走出功绩低谷。财报数据夸耀，本年上半年凯撒文化杀青生意总收入2.39亿元，较昨年同期增长33.89%；净利润为赔本0.47亿元，昨年同期为赔本0.97亿元。从营收组成来看，2024年上半年凯撒文化的游戏分红达2.29亿元，同比加多32.7%，营收占比高达96.56%。

　　据悉，凯撒文化当今网络游戏业务收入主要着手于子公司酷牛互动和天上友嘉等主体，游戏类型主要为出动端网络游戏。

　　现时边临诸多挑战

　　靠近功绩窘境，凯撒文化也在积极寻求冲破。

　　公司在2023年年报中暗示，已高度眷注AI技艺的发展，并迥殊将其与游戏家具相聚集，以擢升研发后果和玩家体验。

　　据知道，凯撒文化已接入GPT-4话语大模子和国内的开源话语大模子GLM，用于支持处置研发经过中的问题和提供想路。同期，公司还运用AI文生图智能器具支持好意思术筹划，并在部分游戏中接入了游戏智能助手，以擢升游戏的智能交互性和随同性。

　　此外，凯撒文化还通过“降本增效”的策略尝试重新繁荣老游戏的生命力。举例，针对《三国志威力无双》等老游戏，公司继承多平台阶梯，将其适配至微信小游戏、华为快游戏等新兴游戏运营平台，以延迟其生命周期并取得新的收入着手。

　　尽管现时边临诸多挑战，但凯撒文化对往日仍持乐不雅格调。公司暗示，已有多款新游戏取得版号并处于上线前的终末调优阶段，展望将在往日一段时期内陆续推出。这些新游戏的上线有望为公司带来功绩增量，重叠老游戏的长线运营，有望保持公司的郑重筹办。

　　具体来看，凯撒文化称，《三国志2017》在2024年上半年不时保持邃密运营判辨，二次元卡牌游戏《圣斗士星矢：新生》也一直督察着稳固的市集判辨。本年上半年推出的历史计策SLG游戏《战国大野望》，5月得胜登陆日本市集，活水总体判辨稳健预期。下半年将陆续上线《圣斗士星矢：新生2》《幽游白书：宿命觉悟》《镇魂街：破晓》《全明星觉悟》等游戏。

　　其中，《镇魂街：破晓》于9月19日细密上线公测，公测首日《镇魂街：破晓》在苹果App Store免费游戏榜排第一，在游戏论坛TapTap热点榜位列第一。

　　针对凯撒文化往日的发展旅途，张毅接受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，公司领先要增强数字化转型力度，尤其是在数字化和在线平台的投资方面。这将有助于擢升用户体验。在施行创作方面，凯撒文化领有好多经典IP，不错利用这些资源进行多元化的施行创作与家具立异，开导新的市集和受众。

　　其次，公司需要重塑市集信任。终点是在虚增收入被罚的事件之后，凯撒文化必须继承积极措施，以擢升财务透明度和改善筹办筹办，从而重建投资者、公众及用户的信任。

　　终末，在张毅来看，沟通到中国文化和中国游戏在各人市集日益受接待，凯撒文化应加大国外市集布局力度，探索新兴市集，杀青收入着手的多元化。关于手捏经典IP的凯撒文化而言，这将是一个终点有出息的发展认识。

（著述着手：逐日经济新闻）做爱照片